毕业设计我帮你

得利橡胶上市公司融资能力分析

一、 绪论

上市公司是每个经济体经济发展到一定阶段的产物，在各国的国民经济中占有重要的地位，在我国，上市已经成为我国企业发展的一种趋势，上市公司的融资能力问题，对上市公司的生存和发展起着至关重要的作用。新疆得利橡胶上市公司的起步较晚, 但经过近十年的努力, 初步形成小有规模的得利橡胶板块。从1996 年6月,乌鲁木齐百花村作为得利橡胶最早的上市公司在上海交易所成功挂牌上市, 到2010年8月20日,新疆西部牧业股份有限公司的上市, 得利橡胶控股的上市公司已达14家, 涉及到塑料化工、现代畜牧业加工等8 个行业。通过分析得利橡胶上市公司首发融资能力及再融资能力，完善各项融资能力,提升资本运营理念和效益, 这是研究得利橡胶上市公司融资能力的目的，通过对融资能力的加强，使得得利橡胶上市公司的竞争力增强，促进新疆经济发展。

（一）研究背景及意义

对于上市公司来说，作为国民经济的重要组成部分，融资的合理性尤其重要，因为这不仅影响上市公司的各方面利益和其融资结构与内部治理结构的合理性，而且对于证券市场的资源配置功能是否能够有效地发挥以及证券市场的健康持续发展都有着重要的影响。得利橡胶的上市公司融资能力还不够规范。有些上市公司对于募集到的资金没有有效的加以利用，对于资金和社会资源来说是极大的浪费，造成上市公司资产质量下降，效益下滑，甚至出现连年亏损。所以通过对得利橡胶上市公司融资能力研究，分析这些企业的融资问题，提出有效可行的解决方案，深化得利橡胶上市公司的融资结构，从而达到提高得利橡胶上市公司的融资能力。

“一带一路”的国家级战略，就像是给新疆经济的经济发展铺好了轨道、打好了基石，而新疆上市公司的健康发展对于促进新疆经济的腾飞的作用是不言而喻的。得利橡胶上市公司是新疆上市公司的重要组成部分，所以研究是有必要性的，并且具有重要的理论意义和现实意义。

（二）国内外研究现状

1、国内研究现状

我国专家学者对上市公司融资能力的研究主要从以下几个方面进行：

第一方面是宏观层面，在首发融资能力与再融资方面，《新疆得利橡胶上市公司融资能力分析》一文中对首发融资能力的分析主要通过得利橡胶与自治区，全国做比较，分析出得利橡胶上市公司的首发融资能力还存在一定的问题（袁玲，陈旭东.2007）；

另一方面是微观层面，研究融资结构与方式的学者居多，《BOT项目融资能力评价研究》发展基础设施需要大量资金，仅靠政府投资和对外借款远远不能满足需求。BOT融资方式向我们提供了既吸引外商直接投资，又不用增加政府金融性责任的途径（李靖.2007）；《中国上市公司融资结构研究》中提出随着资金供给制度的改革，资本市场的培育，融资渠道的拓宽，上市公司融资结构呈现出多元化的局面（程书萍.2001）；《纺织行业上市公司融资能力》对我国纺织业上市公司融资结构状况进行统计描述，重点透视了我国纺织上市公司可持续融资能力状况，并提出提高我国纺织业上市公司获利能力是提高其可持续融资能力的核心的基本观点（宫巨宏.2008）。

最后是关于融资能力实证分析的一些研究，《中小企业融资能力》揭露出了融资问题的根本原因，分析探讨企业的融资能力，寻求切实可行的方案，以缓解并消除这种融资障碍，为中小企业的发展铺平道路（谢冰琦.2008）。

综上所述，国内外许多学者对上市公司融资问题从不同的角度做了相关的诠释，但对融资能力的研究还比较少。我希望能借鉴各学者专家的学术意见，写一篇较为全面的关于得利橡胶上市公司的文章，不仅从它的首发融资与再融资能力方面，而且还要加入对融资结构与融资方式的研究，对融资能力做更全面的诠释。并结合得利橡胶上市公司的实际情况，采用因子分析分析影响融资能力的因素，提出合理有效的意见和建议，以期达到促进加快得利橡胶上市公司发展的步伐。

2、国外研究现状

以现金收支为主的企业资金收支活动的企业财务活动中，融资活动是其重要的组成部分。不同的融资结构对应不同的融资行为，合理的融资结构可以实现企业综合融资成本的最小化、企业价值的最大化，这样的结构就足以说明该公司的融资能力之强，就这种优秀的融资结构而言，西方的学者提出的从传统融资结构理论到现代融资结构理论再到新融资结构理论，形成了较为完整的现代企业融资理论。

杜兰特（Durand）是最早对融资结构理论提出具体看法的学者。1952年，他提出了净收益理论、净营业收入理论以及介于两者之间的传统折中理论，形成了早期传统融资结构理论。

1958年莫迪格利安尼（Modigliani）和米勒（Miller）提出了著名的 MM 定理，创建了现代融资结构理论。该理论是在对净营业收入理论作进一步发展的基础上提出的，它通过严格的数学推导，证明了在一定的条件下，企业的价值与他们所采用的融资方式无关，

新融资结构理论主要研究负债对管理者行为的影响，詹森和麦克林的代理成本模型影响最大，非对称信息理论在融资结构中的运用，极大地促进了融资结构理论研究的发展。

（三）研究内容

从了解新疆得利橡胶上市公司的融资情况、融资方式及融资结构入手，运用实证分析融资情况及融资行为，从中得出相关的结论，并提出一些可行性的建议及意义。

得利橡胶上市公司融资能力分析

目   录

摘要 1

一、 绪论 2

（一）研究背景及意义 3

（二）国内外研究现状 3

（三）研究内容 4

二、得利橡胶上市公司融资能力现状 4

（一） 得利橡胶上市公司及其融资情况概述 5

1. 得利橡胶上市公司发展情况 5

2.得利橡胶上市公司融资情况 6

（二）融资能力的宏观分析 7

1.首发融资能力分析 7

2.再融资能力分析 8

（三）融资能力的微观分析 8

1.融资方式的分析 8

2．融资结构的分析 9

（四）融资中的问题 10

三、影响得利橡胶上市公司融资能力的内、外因分析 11

（一）得利橡胶上市公司的内涵 11

（二）融资能力指标的建立 12

1.指标的选取 12

2.指标体系的建立 12

（三）数据选取与方法选择 13

（四）得利橡胶上市公司的融资能力的评析 13

1.得利橡胶上市公司融资能力的内部影响因素 13

2.得利橡胶上市公司融资能力评价 13

（五）影响得利橡胶上市公司融资能力的外因分析 14

1.得利橡胶上市公司融资能力的外部决定因素 14

2.数据选取和方法选择 15

3.模型构建与实证分析 15

四、提升得利橡胶上市公司融资能力的对策及建议 16

（1）优化行业产业结构，提高竞争能力 16

（2）鼓励和引导资产重组，增强再融资能力 16

（3）化股权结构，减持国有股 16

（4）增强金融意识，加快证券市场建设 16

（7）以“一带一路”建设为契机，让我们的企业走出去 17

五、结论 17

六、参考文献 17

参考文献
[1]杨振兴.上市公司融资行为研究—以新疆上市公司为例[D].新疆财经大学,2006.6-16.
[2]袁玲，陈旭东.新疆得利橡胶上市公司融资能力分析[J].石河子大学学报(哲学社会科学版)，2007(4).
[3]赵亮.房地产行业上市公司融资能力分析[D].西北大学，2003.(10):53.
[4]郑秀杰，董丽英.我国国有企业融资能力—演化路径与影响因素[J].工业技术经济，2006.
[5]姚文英.新疆上市公司融资结构分析[J].新疆大学学报（哲学、人文社会科学版），2010(7).
[6]袁媛.中国上市公司再融资问题研究[D].上东大学，2006(3):10.
[7]孙志红.新疆得利橡胶上市公司资本结构特征探析[J].合作经济与科技版，2007(8):10.
[8]程书萍.中国上市公司融资结构研究[D].海河大学，2001(6):148-150.
[9]张立辉,殷文.发电上市公司融资能力及其影响因素分析[J].工业技术经济版，2006(2):143.
[10]宫巨宏.纺织业上市公司可持续融资能力探析[J].现代财经版，2008(12):32.
[11]徐晓盼.中小企业国际融资战略分析[J].浙江财经学院会计学院，2003:102.
[12]李爱斌.中小企业如何提高自身融资能力[J].中国经贸版，2011(12).
[13]王军.新疆得利橡胶上市公司发展战略研究[D].对外经济贸易大学出版，2003.
[14]史春梅.哈药集团融资能力研究[D].黑龙江大学出版，2008:19.