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惠通集团并购重组出现的财务及控制问题

一、选题简介、意义

    企业并购重组作为企业适应市场、增强竞争力的最佳模式推动了现代企业制度演变以及经济社会的迅速发展。企业并购重组能够带来相应的财务效益，但是也不可避免的会遇到财务方面的风险。因此，本课题以并购重组过程中的财务风险为视角研究惠通集团并购重组中的财务风险。其研究意义具体总结起来有以下两个方面。理论意义在于:本文研究有助于丰富和完善惠通集团战略性并购的相关理论；有助于全面地认识惠通集团并购失败的根本原因；有助于更加系统地建立针对惠通集团并购中财务风险的防范措施。实践意义在于:通过对惠通集团并购中财务风险防范的研究，为惠通集团有效地进行改制、惠通集团并购的顺利实施、防范因为财务风险而导致的国企并购失败，提供具有参考价值的指导意见。

二、课题综述（课题研究，主要研究的内容，要解决的问题，预期目标，研究步骤、方法及措施等）

研究内容

    企业并购是指一个企业购买其他企业的全部或部分股权以达到影响、控制其他企业经营管理，通常人们习惯把兼并、收购、合并统称为企业并购（Merger and Acquisition）。新古典经济学认为企业经营者应按照利润最大化的原则对投入、产出做出选择，其是从规模经济角度理解的企业并购理论。威廉.姆森1977年提出企业并购的关键是资产的专用性，一般来说交易费用越高并购的可能性越大，当资产专用性达到一定高度，市场交易的费用就会阻止企业依赖于市场，这时企业并购便会出现。企业并购重组在降低交易费用的同时还能实现技术互补，资源整合及带来财务方面的效益。财务协同效益理论认为一个合并的企业负债能力比合并之前两个企业负债能力之和要大，而且还能节省投资收入税。但是，风险管理理论认为企业并购重组会带来一些列的财务风险，基于以上认识本研究主要分析了惠通集团在并购重组过程中遇到的各种财务风险，并在此分析基础上提出针对性的控制风险措施，这对惠通集团并购的顺利实施、防范因为财务风险而导致的国企并购失败具有重要借鉴意义。

研究方法

（1）文献搜集法。搜集关于国企并购、风险管理、财务理论等相关专著、期刊文献并对资料进行整理、归纳，这为本文的研究奠定了理论基础并在此之上分析惠通集团并购重组过程中的财务风险。

（2）定性分析法。国内学者企业并购的研究起步较晚，相关理论研究还不太成熟，本文结合文献资料和相关案例分析，将一般归纳、理论抽象建立在感性认识和大量的资料占有基础之上，运用一般归纳演绎及抽象概括等方法对并购中的财务风险原因、种类等进行“质”的方面的分析。

（3）案例分析法。本文查阅国内外研究者相关文献资料综述和述评,并在此基础上结合相关案列分析国企在并购重组过程中可能遇到的财务风险，做到理论与实践相结合。

本课题在研究中，根据问题的性质和课题需要将采取文献分析、案例研究、统计分析多种方法，具体研究技术路线是：

文献分析→→→→→→梳理文献→→→→→→厘清脉络；

数据调查→→→→→→定量分析→→→→→→一般归纳；

案例研究→→→→→→理论分析→→→→→→政策建议

 

三、设计（论文）体系、结构（大纲）

 本文总体框架可概括为相互影响相互递进的三个环节，即惠通集团并购重组研究基础，以财务风险分析研究进路，结合相关案列，进一步分析惠通集团并购重组会遇到哪些可能的财务风险，最终，以提出一套控制并购重组中的财务风险政策建议为目标。

目录

一、绪论 4

（一）惠通集团并购的概述 5

（二）惠通集团并购的类型 5

（1）支付方式分类，分为现金收购、替股收购、组合证券收购。 5

（2）行业关联性分类，分为横向并购、纵向并购。 5

（三）惠通集团并购的动因分析 5

（1）集团并购是避免亏损的一种机制 6

（2）惠通集团并购是政府修整产业结构的一种手段 6

二、惠通集团并购的发展现状分析 6

三、惠通集团并购重组过程中的财务风险 7

（一）并购重组中财务风险的界定 7

（二） 惠通集团并购重组前期财务风险 8

（三）惠通集团并购重组中期限融资风险 8

（四）惠通集团并购重组后期财务风险 9

四、惠通集团并购重组中的财务风险控制 9

（一）企业并购重组前期风险控制 9

1、转换惠通集团并购中政府的职能 9

2、强化目标企业的选择过程 9

（二）企业并购重组中期风险控制 10

（三）企业并购重组后期风险控制 11

1、财务组织制度风险防范措施 11

2、并购后财务实施风险防范措施 11

五、并购重组案例问题分析 12

（一）并购企业情况 12

（二）目标企业经营状况 13

（三）并购过程中的财务风险分析 13

六、 结论 14

七、参考文献

 

参考文献

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[2]刘英.中惠通集团业并购存在于发展的必要性分析[M].北京:清华大学出版社,2004年版

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[6]陶昌盛. 我惠通集团业并购融资的发展状况、政策障碍及相关建议[J]. 经济论坛, 2008(21):61-63.

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