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互联网企业资本运营文献综述

www.bysj580.com / 2017-09-12
互联网企业资本运营文献综述
 1994年,中国科学院申请进入Internet的需求被美国科学基金会认可,中国互联网从此成为了世界互联网中不可或缺的一个组成部分。但彼时互联网仍旧只是某部分高端人才能接触的奢侈品。20年的时间,从PC端到移动客户端,以往的"鱼翅燕窝"已经成为我们每家每户的"家常小菜",对于年轻人来说,更是像空气和水源一样必不可少。而互联网对商业,对工业,对金融业的影响也越来越大,以科技,信息为标签的互联网企业,正逐步成长为我国经济的新力量,新支柱。并将成为我国资本市场最为活跃的板块。
中国互联网络信息中心、于2015年7月23日发布了第36次《中国互联网络发展状况统计报告》,报告结果显示,截至2015年6月,我国互联网普及率为48.8%,网民数量达6.68亿,相当于我国总人口半数左右的人都在使用互联网。移动互联网类商务应用向提升客户体验方向靠拔,发展十分迅速。我国手机网民达5.94亿。而这其中网购用户达3.8亿人,使用第三方电子商务平台的中小企业用户也已经突破2050万。而这大规模的网络消费需求催生了互联网企业的飞速发展。
2011年我国电子商务市场交易规模为6万亿元RMB,2012年为7.85万亿,2013年为10.2万亿,2014年为13.4万亿,2015年上半年为7.63万亿,全年预测可达到18万亿。截止2015年初,我国B2B电子商务服务企业达12500家,同比增长4%,电子商务及其相关企业提供了250多万个就业岗位。
来自中国电子商务研究中心的分析师周平认为,从我国互联网企业的发展形势来看,电子商务市场己经走向了成熟阶段,各个互联网企业在盈利模式上不断的进行多元化探索,以求能够实现整体交易规模的稳定增长;同时网络零售市场发展势头如雨后春笋,整个行业进入兼并整合期,巨头企业通过收购、兼并等资本运营方式,不断拓展新的业务线,迅速渗透到新的市场和业务领域中去。这也导致了我国互联网行业形成了BAT(百度,阿里,腾讯)三足鼎立的局面。
 
1.国内研究现状
     虽然资本运营这一词出现于我国上世纪末,目前国内对该领域的研究非常多,"企业资本运营"为主题在CNKI上检索,出现了5,677条结果,但是以“互联网企业资本运营"为主题的搜索结果仅为269条。
     袁付礼(2009)认为企业进行资本运营,其风险是客观存在的,在一定条件是可变的但同时又是可观测的,最重要的是资本运营破坏性强,在时间上单向的从前向后传递,而且一旦失败有可能会波及其他正常的经济活动。 
     邓明然,叶建木,方明,敖慧(2010)认为资本运营主要是企业通过货币信贷、买卖股票、收购或出让产权而进行的行为,可按照资本形态和资本运动过程来对其进行分类,最主要的便是并购和重组。并且企业应该通过统计和实证建立资本运营风险的评价模型来识别和计量风险。而对于资本运营的过程中可以分为资本运营绩效指标和运营总体效益指标以及风险性指标来反映资本运营的整体状况,并通过这些指标来进行控制。
     张秦牛(2011)认为企业进行资本运作的主要方式有兼并重组,股份制改造和融资,并在优化企业资本结构合和融资方面提出相应的建议。 
     曾江洪(2011)认为资本运营分为扩张型和收缩型两种模式,并从多个案例介绍了这两种模式的主要方式。    
     朱翊照,王德萍(2011)则扩充了曾江洪的分类方式,在扩张和收缩型的基础上添加了治理型资本运营,并且将扩张型资本运营细分为纵向、横向与混合型扩张模式。 
     赵翠红,袁宏,董纪昌(2012)建立了一个以财务指标为基础的评价体系,并通过因子分析法构造一个评价企业资本运营绩效的综合函数,并从内外部和企业可持续发展发面引入了非财务指标来完善评价体系。国内外对互联网企业的研究最早集中于电子商务,而后才有对互联网企业的研究。
徐旭,徐公伟(2013)在研究电子商务企业财务危机预警中,加入了公司治理结构、审计意见、关联交易等非财务因素,通过对沪深两市A股市场上20家财务失败的和20家财务成功的电子商务企业,进行因子分析,得出了非财务因素与企业发生财务危机的概率正相关的结论。因此在电子商务的财务预警指标中应适当加入非财务指标。
 张术,刘其殊(2013)年总结了互联网企业会计核算具有实时性,智能性,多样性等特点,其对传统会计有很多冲突,并且在财务数据的真实性可靠性与保密性方面有很大的风险。 
    罗福凯,张明波(2014)认为在互联网企业中,信息技术和知识等新兴生产要素所带来的收益要远远高于人力资源、货币和实物等其他要素。对新要素的配置是互联网企业财务管理的重心。
    刘思,温韵柔(2014)从生命周期的视角将阿里集团划分为创立期,成长前期和成长后期几个阶段,并分析了阿里在各个阶段的财务特征和投融资战略的布局。最后得出企业必须要把握其在生命周期中所处阶段的特点,从整体进行投融资战略的制定才能更好的发挥协同效用。 
    张燕,孙国为,朱敏(2014)认为,近年来,以并购为代表的资本运作在全球范围内掀起新一轮高潮,以BAT 为代表的互联网巨头纷纷通过并购布局移动互联网,极大地提升了企业的市场竞争能力,并促进了互联网业务创新。   
    王涛(2015)认为互联网金融背景下,中国的金融效率、交易结构以及整体的金融架构都发生着巨大的变化。面对这种情况,企业资本运营的框架体系也需要跟上时代的步伐。  
    李鑫(2016)认为近年来,随着我国科学信息技术发展水平的不断提高,我国移动互联网企业不断发展壮大,互联网用户的数量和规模也在不断的扩展,所以,构建起移动互联网企业资本运营战略,不仅可以促进移动互联网企业资本运营活动的有效性,同时还可以提高移动互联网资本的利用效率。
    张炜妍(2016)认为将互联网融入到企业的资本运营中,不仅仅是计算机信息技术,而是一种大数据的融合,将打破地域、行业、产业的限制,通过兼并、收购等外部资源的整合,调整企业自身资本结构,实现资源最优配置,提高资本周转率,保证企业资本的保值增值,获得最大的收益。
姚文超(2016)认为互联网企业在网络信息技术发展的潮流中逐渐兴起,在市场中的地位不断提高,所以从长远来看,对资本运作进行有效控制是互联网企业稳定发展的关键。
 
2.国外研究现状
    Michael C.Jensen和William H,Meckling(2008)认为对公司的经营管理拥有决策权的内部股东,所占股份的比例决定了公司的价值的大小。
  John C.Michaelson(2009)认为当今世界最有效的扩张方式便是资本运营,并结合案例详细介绍了各种资本运营方式的优劣与利弊。     
  P*Timmers(2012)认为商业模式是一种集合了企业产品、资金、信息及利润创造过程的运作机制,随着环境的创新,商业模式也随之优胜劣汰。依据创新程度的高低和整合能力的不同,他将电子商务划分为11类,并对其进行不同的介绍。
  Juan Colina(2014)指出全面的营运资金管理计划包括收入管理、供应链管理和支出管理三个部分。Colina细化了营运资金管理,使营运资金管理扩展到公司经营的各个方面。
  Andrew Harris(2014)认为公司必须考虑内部和外部所有营运资本的动因,并且还要考虑到这些动因的敏感性。Andrew Harris的观点使营运资金的研究内容扩展到了供应链和企业的外部宏观市场环境。 
  John Antanies(2014)指出企业几乎不可能同时做到存货的占用量最小、资产的利用程度最高以及顾客服务水平的最好。John Antanies在制定营运资本管理计划时,全面考虑了营运资金各要素之间的关系,并以公司的战略目标最优化作为最终目标。
 
3.参考文献
[1]Michael C. Jensen,William H. Meckling. Theory of the firm:managerial be—behavior agency costs and ownership structure[J]Journal Financial Economics,2008,(3):305-360.
 [2]袁付礼.企业资本运营风险特征及风险因素分析[J].武汉汽车工业大学学报,2009,22(4):114-117,,134.
 [3]John C. Michaelson. Restructuring for Growth.崔宁,陈丹.[M].清华大学出版社,2009,2.
 [4]邓明然,叶建木,方明,敖慧. 资本运营管理[M].高等教育出版社.2010:5-18.
 [5]张秦牛.我国企业资本运作的方式和完善对策[J].现代商业,2011,(23):199.
 [6]曾江洪.资本运营与公司治理[M].清华大学出版社.2011:10-17.
 [7]朱翊照,王德萍.资本运营管理[M].复旦大学出版社.2011:25-42.
 [8]赵翠红,袁宏,董纪昌.上市公司资本运营绩效评价及实证研究[J].数学的实践与认识,2012,39(17):6-15.
 [9]P*Timmers.Business Models for Electronic Markets[J].Electronic Markets Journal.2012,8(2):3-8.
 [10]徐旭,徐公伟.基于非财务因素的电子商务企业财务危机预警研巧[J].会计之友,2013,(8):38-40.
 [11]张术,刘其姝.互联网行业会计核算特点分析[J].经营管理者2013(16).
 [12]罗福凯,张明波.互联网企业财务特征分析[J].研究与创新2014(4).
 [13]刘思,温韵柔,李华军.京东电商生态系统下的财务战略分析——基于生命周期的视角[J].会计之友,2014,(17):36-39.
 [14]Juan Colina. The takeover wave of the 1980s[J]. Journal of Applied Corporate Finance,2014,4(3):49-56.
 [15]Andrew  Harris,Robert W,Vishny. The takeover wave of the 1980s[J]. Journal of Applied Corporate Finance,2014,4(3):49-56.
 [16]John Antanies.Why Business Models Matter[J].Harvard Business Review,2014,5:1-8.
 [17]张燕,孙国为,朱敏. 资本运营:竞争力提升的新驱动[J]. 通信企业管理,2014,12:18-19.
 [18]王涛. 互联网金融背景下的资本运营方式探究[J]. 现代经济信息,2015,19:260+262.
 [19]李鑫. 移动互联网企业资本运营战略研究[J]. 经营管理者,2016,26:328.
  [20]张炜妍. 互联网背景下企业资本运营的创新研究[J]. 商业经济,2016,01:94-95.
[21]姚文超. 互联网企业资本运作途径[J]. 财经界(学术版),2016,06:122+155.

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